期货日评2月14日

2月14日期货日评

白糖

宏观要闻：

近日，国务院扶贫开发领导小组印发通知，强调要做好新冠肺炎疫情防控期间脱贫攻坚工作，坚决打赢疫情防控阻击战和脱贫攻坚战。做好脱贫攻坚挂牌督战，抓紧完成剩余脱贫任务，建立防止返贫监测和帮扶机制，加强异地扶贫搬迁后续帮扶工作。

供需现况：

农业农村部2月食糖供需预估报告，当前，北方甜菜糖生产已全部结束，较上榨季提前约一个半月，甜菜糖产量基本符合预期；南方甘蔗糖生产全面展开，其中，云南糖厂全部开榨，广西已有2家糖厂收榨。尽管新型冠状病*肺炎疫情对甘蔗砍、运、榨造成一定影响，广西和云南食糖生产有所延误，且食糖消费也受到拖累，但考虑到影响具有阶段性，本月对年度预测数据暂不调整。后期需继续跟踪天气和新型冠状病*肺炎疫情对食糖生产及消费的影响。预估白糖产量万吨，进口量万吨，消费量万吨，缺口万吨。

逻辑分析：

隔夜原糖高位回落，低开低走，主力5月合约收涨至14.74，跌幅2%，一方面价格上涨后出现调整需求，另一方面4月开始的巴西产糖将增多利空市场。

受原糖高位回调带动，14日郑糖低开低走，日跌百元，5月合约小幅减仓手。现货集团报价在-元/吨，较昨日普遍下调10-50元不等，成交清淡。全国截至年1月底，累计产糖.45万吨（上年.31万吨）。全国累计销售食糖.08万吨（上年.27万吨），累计销糖率49.9%（上年50.12%）。工业库存.37（上年），数据显示，产销两旺，工业库存继续同比增加。

全国倡导复工复产，随着复工，短期供应增加，消费淡季，施压近期盘面。本年度国内减产，食糖自身基本面偏强，进口利润倒挂也对国内糖价构成支撑。5月进口关税降低，进口成本随之降低。后期郑糖面临的不确定性增大。

策略建议：

郑糖宽区间调整。逢低布局9月多单。

后期不确定性仍大，