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大跌原因找到！四大因素影响，A股市值蒸发1.7万亿

踌躇不前，短暂盘整后开启震荡下跌模式，这是近期A股市场近期走势的真实写照。

尤其是，由于昨日大盘深“V”反弹，不少投资者认为今日或将延续反弹模式，但事与愿违，今日大盘再次大跌，沪指跌2.43%，收于.83点，市值一日蒸发1.73万亿元。

值得注意的是，临近收盘期间，不少恐慌盘出逃，成交量明显增加，此前持续小幅震荡的僵局被打破。

事实上，自年初以来，在社融、信贷、减税降费等*策利好下，大盘在此期间快速拉升，市场赚钱效应极为明显。但攀升至点后，大盘开始有所踌躇，尤其是点久攻未果后，大盘开始持续下跌。

题材股大幅调整

与本周一(4月22日)的大跌有所不同，今日两市题材股跌幅明显，白马股相对抗跌，这在一定程度上导致两市个股出现普跌格局，包括ST个股在内，两市逾百股跌停，近股大跌逾7%，市场恐慌情绪明显提升。

具体来看，前期持续大涨的燃料电池板块跌幅居前，板块内个股掀起跌停潮，美锦能源、厚普股份、雪人股份等近20股跌停，基本上占据了今日跌停股数的大部分，石墨烯、一汽、丝绸之路等题材跌幅也很明显。

再来回顾本周一(4月22日)大跌情况，本周一股市大跌主要由白马股引起，题材股反而相对活跃，当日，“房住不炒”重提，引发地产股大幅下挫，美的、格力等相关产业链个股跌幅也比较明显，这与今日的情形截然不同。

四大因素影响：

1、市场对货币*策预期过高

今年来，社融、信贷等数据持续超预期，市场对宽松的货币*策延续有较高预期。不过，自上周末*治局会议关于宏观经济的运行的表述出现微妙变化后，不少机构分析人士预计，央行货币*策或已转向。

对此，相关部门今日作出了 回应，称以前没有放松，现在也谈不上收紧。实施好稳健的货币*策，坚持不搞“大水漫灌”，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境。

联讯证券表示，货币*策取向是稳健，没有收紧货币*策的意图，也没有放松货币*策的意图，后续将更偏重于使用长期结构性工具调结构，引导利率保持在合理水平，资金流向小微企业。

2、汇率贬值压力攀升

近期，美元指数持续走强，导致人民币兑美元出现贬值。离岸人民币兑美元行情数据显示，前期人民币兑美元汇率基本保持稳定，但近期出现明显贬值趋势，离岸人民币兑美元已经连贬4日。

对此，中信建投分析认为，对于发达经济体而言，汇率与股市在多数情况下呈现出了负相关的关系。一般而言，汇率贬值反而容易刺激股市上涨。

但对于多数新兴经济体而言，汇率波动往往与国内资产价格呈现出正相关关系，也就是说汇率贬值对于国内股市而言并不是一件好事。

3、北上资金“出逃”

作为今年来推动股市上涨的主要力量之一，北上资金出逃对市场情绪打击较大。今日，北上资金继续净卖出，金额达到17.06亿元，已经连续4日呈现净流出状态。

实际上，自4月初以来，北上资金基本上都是以净卖出为主，截至目前，北上资金通过沪深股通合计卖出.4亿元，净卖出金额仅次于年7月。

同时，北上资金持续净流出的过程中，两市成交量并未出现明显增加，成交不济基本预示短期的反攻困难重重。

4、产业资本净减持

作为市场的重要参与者，产业资本减持市场情绪影响不言而喻。据银河证券统计，市场在年底出现一波减持高潮，年1月净减持明显减少，但2月以来再度攀升。根据中信行业分类，年以来所有行业均出现净减持，其中净减持数额 的5个行业分别是电子元器件、银行、医药、机械和计算机。今年大部分行业净减持数额已经超过年全年，且7个行业已经超过年全年。

银河证券指出，当前产业资本对公司盈利情况仍不看好，虽然近期发布的一季度经济数据一定程度上优于预期，但在*策利好不确定性增加的情况下，基本面底部可能尚未达到，后续行情存在不确定性。

后市策略：

后市操作策略方面，联讯证券认为，*策节奏的微调使得估值快速提升的阶段结束，而一季度经济数据全面超预期，未来行情将回归基本面，建议紧握经济复苏的逻辑。另外，未来科创板的推出也可能激化科技成长的行情。

安信证券策略表示，综合考虑目前整体环境，货币最宽松时刻很可能已经过去，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，因此指数整体性机会可能将告一段落，未来结构性机会重点